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      萬通液壓獲嘉實基金等22家機構調研:經營質量提升 市場前景可期

      2024/4/16 19:18:33      挖貝網 高慧

      挖貝網 4月16日消息,北交所上市企業萬通液壓(830839.BJ)在交出漂亮財報后,緊接著獲得22家機構調研。參與調研的機構包括嘉實基金、華夏基金等公募,還有JM CAPITAL LIMITED等境外機構。

      機構關心的方向主要是公司經營質量和發展前景。從2023年經營情況來看,公司四季度毛利率上漲,應收賬款管理能力提升,人均創收能力增強,經營質量提升。市場前景方面,公司自卸車專用油缸、機械裝備用缸等產品的應用前景可期。

      挖貝研究院資料顯示,萬通液壓主要從事液壓產品的研發、生產和銷售,產品主要包括自卸車專用油缸、機械裝備用缸和油氣彈簧。公司2023年實現營收6.69億元,較上年同期增長32.46%,實現凈利潤7935萬元,同比增長25.28%。

      上市以來,公司實現蛻變,四年營收、利潤基本翻一番,產品結構得到優化,客戶結構進一步優化。

      經營質量提升

      投資者關注到萬通液壓2023年第四季度的毛利率往上漲了4個百分點,盈利能力明顯加強。公司表示,主要原因是四季度高毛利率的產品,包括油氣彈簧及境外收入占比增加,整體拉高公司的盈利能力;另一方面,公司持續優化成本結構,不斷進行工藝創新及精益化生產,嚴控各項采購成本及制造費用,不斷提高產品市場競爭力,提升盈利能力。

      應收賬款管理方面,2023年度,公司應收賬款周轉率4.65,較上年同期4.23進一步提升,中經營活動產生的現金流量凈額6,592.65萬元,同比增長192.56%。主要原因是公司按照賬齡建立應收賬款分類管理模式,責任到事業部以及具體到各個業務經理,采用責任到人定期跟蹤、定期通報的方式,落實精細化、數據化網格狀管理,能夠有效進行風險預警。另外,公司實行大客戶戰略方案,憑借良好的產品質量和交期服務,贏得公司客戶的青睞,同時公司主要客戶實力較強,多為行業頭部,資信狀況較為優質,回款相對規范。

      公司2023年度人均創收能力也有所提升,主要是因為:第一,公司根據生產需要,持續建設或改造自動化生產線及大型機械設備,進一步強化機械自動化程度;第二,鼓勵員工開展工藝創新提升,節省能效,同時注重高精機械加工、傳統技藝傳承人才,強化“工匠”培養,多名技能拔尖、技藝精湛的高技能人才通過“傳幫帶”方式,使工序加工人員整體操作技能得到提升,進一步提升了加工效率;第三,公司持續推動數字化轉型,從數字化制造、數字化設計以及數字化管理等多方面提升經營管理效率。

      另據介紹,2023年度,公司總人數同比增加10.63%,新增擴充人員主要為研發人員和生產人員。其中,研發人員人數同比增加19.35%,引進了流體傳動與控制、機電液一體化技術、液壓工程等專業技術人才多名,包括多名業內專業博士及碩士,并在西安市設立研發分部,開展相關技術人才團隊建設及項目研發工作。

      市場前景可期

      產品線方面,受宏觀經濟、市場需求、行業政策等多方面因素影響,2023年國內自卸車銷量較去年同期累計下滑30.9%,創下了20年來的歷史新低,但萬通液壓自卸車專用油缸業務收入較2022年基本維持穩定,市場占有率進一步提升。

      公司通過升級產品、開拓境外市場方式發展自卸車專用油缸業務。產品方面,積極響應客戶需求,開發適配寬體礦用自卸車舉升系統,實現整車液壓系統的一體化服務,通過對系統閥路的集成控制,能夠減少系統零部件數量,有效降低成本、節省能耗、提高效率,助力公司在寬體礦用車細分領域進一步提升自卸車專用油缸市場份額。市場方面,自卸車專用油缸憑借良好的產品質量和交期服務,在境外亦贏得新老客戶的認可,成為境外收入來源的重要組成部分,對境內自卸車市場下行形成了強有力的補充。

      公司表示,隨著智能化環保新能源商用車的推廣,新能源自卸車的需求將進一步釋放,自卸汽車市場有望觸底反彈。

      機械裝備用缸作為公司近年來增長亮眼的板塊,未來仍有望持續增長。主要原因,一是煤炭采掘設備需求帶動。煤炭在未來一段時期內仍將是我國的主體能源,高端綜采設備需求日益增長,且高端綜采設備正朝著智能化、綠色化方向發展。采掘裝備智能化改造對液壓產品存在增量需求,公司響應市場需求,開發出應用于智能化電液控制采掘裝備的極高形位公差標準的高端油缸。國內煤機綜采設備廠商積極響應綠色礦山、環保礦山作業方式,推出以純水作為傳動介質的液壓支架,公司致力于表面特殊工藝的研發與試制,配套開發了密封性、耐腐蝕性極高的純水液壓缸產品。在保供的剛性要求下,煤炭采掘設備需求會持續保持增長;隨著煤炭高效清潔化利用的推進,逐步催生煤炭新的需求,相應采掘設備需求保持增長。二是對萬通液壓來說,工程機械和JG作為重點開拓的新領域,經過這幾年持續技術研發、工藝摸索和市場開發,已逐步快速放量,新產品的快速滲透,推動相應收入增長。

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